甲骨文公司（Oracle Corp．）本周将迎来一次机会开yun体育网，向投资者诠释其本年以来累计约 4000 亿好意思元市值的飞腾态势具备稳固基础。

　　这家软件巨头于本周一（10 月 13 日）起在拉斯维加斯举办为期四天的 “AI World” 大会。这次大会的中枢温雅点将麇集在甲骨文的云计较业务 —— 该业务的快速延迟鼓动其股价飞腾 81%，使其成为 2025 年标普 500 指数要素股中推崇最好的公司之一。

　　这次大会召开之际，市集正迟缓担忧甲骨文为鼓动增长（向 OpenAI 等东谈主工智能公司出租算力）而断送盈利材干。上周，《The Information》报谈称，甲骨文云计较业务的利润率低于华尔街多数机构的预期模子，这一音讯导致甲骨文股价在周二（10 月 7 日）一度暴跌 7.1%。尽管股价随后飞速回答失地，但市集对该业务的经济效益仍存疑虑 —— 甲骨文此前预测，将来三个财年其云计较业务收入将增长 700%。

　　“如实有部分投资者担忧其利润率问题，或质疑其主义设定过于激进，” 保德信投资参谋人公司（Prudential Advisors）高等结伴东谈主兼财务参谋人马克・马尔蒂亚克暗示，该公司母公司料理的财富范围约为 1.5 万亿好意思元。“对甲骨文而言，这次大会是缓解市集担忧的机会，因为好多质疑者合计其估值已过高，尤其是若与 OpenAI 这类重磅息争无法带来抓续收入增长，估值问题将更稀奇。”

　　本周二（10 月 14 日）的大会议程将包括两大中枢演讲：近期新上任的联席首席实施官迈克・西西利亚，以及甲骨文首创东谈主兼首席时候官拉里・埃里森（上月其抓有的甲骨文股份曾局促使其成为大家首富）将别离发表主题演讲。本周四（10 月 16 日）的投资者日步履展望将公布更新后的财务主义。

　　华尔街多数机构对这次大会抱有较高期待。好意思穗证券（Mizuho Securities）分析师西蒂・帕尼格拉希在上周的评释中指出，这次大会将成为 “进军催化剂，匡助公司涌现刻下围绕利润率的诸多争议”。伯恩斯坦（Bernstein）分析师马克・莫尔德勒则展望，大会将泄露 “更多细节，有望处分部分现存疑虑”。

　　云计较需求激增鼓动了甲骨文的全体销售额增长，但撑抓该业务所需的遍及投资却对盈利材干酿成压力。彭博社汇总的分析师平均预期，甲骨文本财年营收增速展望将从上年的 8% 跃升至 17%；联系词，扣除运营成本后的毛利率展望将下跌逾 2 个百分点，至 68.4%。而就在 2021 财年，甲骨文的毛利率还保抓在 80% 以上。

　　凭借快速增长，甲骨文已踏实置身 “东谈主工智能领域赢家阵营”。本年 9 月，该公司与 OpenAI 签署云计较息争左券，据悉这份左券在五年内价值可达 3000 亿好意思元。9 月 10 日，甲骨文发布超预期财报后，股价单日暴涨 36%。

　　但股价的飙升也使其堕入 “泡沫论” 争议 —— 其估值近期已达到二十多年前互联网泡沫时刻以来的最高水平。

　　彭博社数据融会，按将来 12 个月预期利润计较，甲骨文的市盈率接近 42 倍，不仅是其 10 年平均市盈率的两倍多，且除特斯拉公司（Tesla Inc．）外，权臣高于 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）中其他公司的估值水平。

　　除利润率外，市集还担忧甲骨文为扩大云计较产能所需进入的资金范围。展望在规章 2026 年 5 月的 2026 财年，甲骨文的本钱支拨将达到 354 亿好意思元，较上一财年增长 67%。受此影响，该公司本年解放现款流展望将为 - 98 亿好意思元 —— 这是继客岁（1990 年以来初度）出现负解放现款流后，再次堕入现款流赤字。

　　固然，看好东谈主工智能行业的投资者仍有富余事理保抓乐不雅，合计东谈主工智能的增长逻辑将抓续开发：微软（Microsoft Corp．）云计较业务正难以忻悦强劲需求；戴尔科技（Dell Technologies Inc．）基于对东谈主工智能的乐不雅预期，上调了将来四年的营收及利润增长主义；台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co．）9 月销售额也推崇强劲。

　　不外，深水财富料理公司（Deepwater Asset Management）集结首创东谈主兼料理结伴东谈主吉恩・芒斯专指出，主流东谈主工智能企业之间的联系性意味着，任何一家公司出现疲软迹象或市集情谊过热，齐可能对通盘板块酿成压力。

　　“若其中一家运行衰竭，通盘公司齐将受到影响，通盘东谈主工智能投资高潮可能会判辨，” 领有二十多年科技行业分析训戒（曾隐敝苹果等公司）的芒斯特暗示，“甲骨文近期才真确进入东谈主工智能盘问的中枢圈，但在财报季降临前，咱们只可通过这次大会判断：刻下仍处于东谈主工智能投资高潮的初期，还是已接近高潮尾声。”

　

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包袱剪辑：郭明煜 开yun体育网