上周好意思股延续强势进展，银行股财报亮眼带动周期板块崛起，奈飞事迹主力三大股指尾盘已矣了聚积第六周的高涨，这是自2023年底以来最长记录。

资金流向流露，上周有最初200亿好意思元买入好意思股基金，市集信心依然飞腾。跟着好意思联储降息预期趋稳，包括大型科技股在内的事迹进展将成为短期行情催化剂和波动的导火索。

零卖强健相识降息订价

在好意思联储开启降息周期后，好意思国经济依然进展出阔气韧性。

被称为“恐怖数据”的零卖销售月率9月增长0.4%，远最初市集预期。燃料价钱下落让耗尽者有更多钱出门耗尽，这撑握了经济在第三季度保握强健增长的预期。与此同期，劳能源市集有所复原。上周初请休闲金东谈主数环比下降1.9万东谈主，从头回到25万情绪关隘以下。需要详确的是，近期由于飓风和歇工等身分的影响，办事市集的数据可能出现波动，但机构无数以为举座影响可控。

牛津经济接洽院高等经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在汲取第一财经记者采访时露出，耗尽者支拨的基本趋势仍然强健。在他看来，有弹性的劳能源市集、强健的家庭资产欠债表和不休下降的利率意味着畴昔一年的耗尽增长将保握在接近3%的水平，成为经济软着陆的热心身分。

中遥远好意思债收益率窄幅波动，与利率预期关联密切的2年期好意思债涨1.2个基点至3.95%，基准10年期好意思债收益率涨0.2个基点至4.07%。联邦基金利率期货流露，11月好意思联储降息订价基本相识，保握在80%驾驭，市集依然拔除了激进降息50个基点的念念法。

近一周发表言语的多位好意思联储官员也露出畴昔战术旅途的严慎性。好意思联储理事沃勒以为，最近的经济数据，包括比预期更热的耗尽者通胀敷陈和强健的办事敷陈，标明经济可能不会像预期的那样放缓，降息速率应该比9月会议上所需的愈加防卫。亚特兰大联储主席博斯蒂克露出，不急于将利率降至中性水平。

巴克莱银行高等好意思国经济学家米勒（Jonathan Millar）发布敷陈称，在家庭钞票和劳能源供应的加多股东下，经济通盘膨大流程中一直处于一个有弹性和自我强化的良性轮回中。“耗尽者支拨是否握续恶化需要取舍一些现象来不雅察，举例耗尽者加强珍爱措施，进步储蓄率，大略尽管需求强健，企业仍不肯雇佣。”他写谈。

施瓦茨对第一财经露出，一些办事场所正在发出警示信号，包括办事率下降、遥远休闲东谈主数加多以及耗尽者对劳能源市集的宗旨恶化。不外劳能源市集流动率下降标明工资增长有所放缓，“好意思联储不再那么惦念工资增长会加多通胀压力，放缓门径可能是受接待的，特殊是考虑到通胀其他构成部分的不平衡下降。”他以为，好意思联储将延续使利率闲居化，确保经济走上软着陆的谈路。

财报季启动主导市集

上周好意思股延续上攻行情，谈指攻克43000点，标普500指数也在迫临5900点，携手创下历史新高。财报季的细致进展亦然股市火热的助推剂之一，比如奈飞18日暴涨最初11%刷新高点，此前该流媒体巨头的用户增长最初了华尔街的预期，并露出斟酌到年底将延续增长。

谈琼斯市集统计流露，往时一周市集呈现普涨模式，公用做事和房地产板块高涨超3%。金融、材料和非必需耗尽品也划分高涨了1%以上，高盛、摩根士丹利和好意思国银行的事迹提振了外界对好意思国经济的信心，进而带动了无边周期性板块走强。受海外油价下落牵累，能源板块是为数未几逆势走弱的行业。

资金流向流露，受益于积极财报、对11月好意思联储降息的乐不雅情谊以及通胀降温的迹象，投资者延续买入好意思股。把柄伦敦证交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据，好意思国股票基金本周净买入环比增长近6倍至200.8亿好意思元。与此同期，代表避险情谊的货币基金近三周初度出现资金抛售，从历史高位回落。

瑞银露出，尽管股票来去可能处于历史高点，目下不是套现的技艺。该公司在给客户的一份敷陈中写谈：“咱们对往时60多年的分析标明，标普500指数在创下历史新高后的3个月、6个月和12个月的讲述率与其他整个时间基本换取。与此同期，咱们斟酌宏不雅经济和盈利环境将保握有意，这撑握延续投资股票。”不外该行以为，经济增长将从四季度启动徐徐放缓，因此提出投资者保握取舍性，专注于资产欠债表强健、盈利相识的优质公司。瑞银露出，很多相宜这一标准的公司齐在科技行业。

嘉信接待在市集预测中写谈，只好数据延续考据好意思国经济“软着陆”大略“不着陆”的论点，股指就会延续保握更高。财报季热度启动升温，半导体开辟制造商阿斯麦对于芯片市集复苏放缓而导致的严慎诱惑一度纵脱了科技股的情谊。随后台积电的财报从头重振了该行业，英伟达也创下历史新高。

该机构以为，投资者情谊偏向多头，但并不顶点。此外，进展相对欠安的小盘股似乎正在奋发蹈厉（罗素2000指数冲击两年高点），这可能有助于防守最近的高涨趋势。畴昔一周经济数据日程清淡，因此重心将放在企业事迹上。从近一周的情况看，亚马逊和特斯拉的财报将成为市集波动的催化剂。

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樊志菁

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